CryptoQuant: Strategy готовится к длительной фазе слабости на рынке

Компания Strategy, известная своей про-биткоин позицией, сформировала крупный фиатный резерв объёмом $1,44 млрд. Эти средства предназначены для обслуживания долговых обязательств и выплаты дивидендов. В CryptoQuant отмечают, что такой шаг отражает ожидание ухудшения рыночной конъюнктуры.

Создание денежного запаса, рассчитанного примерно на два года, сигнализирует о готовности компании к продолжительной консолидации или снижению стоимости биткоина. Аналитики предполагают, что Strategy также учитывает возможное снижение интереса инвесторов к новым выпускам своих акций.

По мнению специалистов CryptoQuant, произошёл тактический разворот. Переход к модели двойного резерва — сочетанию долларовой ликвидности и биткоина — уменьшает риск вынужденных продаж криптоактивов во время глубоких просадок. Ранее Strategy придерживалась более агрессивного подхода, активно покупая монеты за счёт регулярного размещения ценных бумаг.

Такое изменение стратегии, считают эксперты, способно повлиять на весь крипторынок. Снижение объёмов покупок со стороны компании уменьшит поддерживающий спрос, который ранее усиливал бычьи фазы. Однако наличие долларового резерва и инструменты хеджирования делают маловероятными «распродажи отчаяния», что в долгосрочной перспективе может, напротив, стабилизировать рынок.

Также отмечается, что Strategy больше не воспринимает свои биткоин-запасы как «неприкосновенный запас». Руководство допускает использование хеджирования и частичную реализацию активов в исключительных ситуациях.

Темпы накопления уже заметно снизились: с 134 000 BTC в ноябре 2024 года до 9100 BTC в ноябре 2025-го. В декабре компания приобрела лишь 135 BTC.

Индекс Bull Score от CryptoQuant впервые с начала 2022 года опустился до нулевой отметки, указывая на медвежий режим. Руководитель исследований Хулио Морено прогнозирует, что в следующем году биткоин может торговаться в диапазоне $55 000–70 000. Он также подчеркнул, что долларовый резерв повышает вероятность продаж, но Strategy будет прибегать к ним только при крайней необходимости.

Тем временем инвестиционный банк Mizuho Securities сохранил рекомендацию «лучше рынка» для акций MSTR. Финансовый директор Strategy Эндрю Кан пояснил, что сформированный долларовый фонд выполняет функцию страхования ликвидности. По его словам, компания способна продолжать работу более трёх лет даже при цене биткоина около $92 700.

Напомним, за первые три квартала года инвесторы сократили свои позиции в MSTR на $5,38 млрд — с $36,32 млрд до $30,94 млрд.