Рекордный госдолг США толкает инвесторов к биткоину и золоту
Федеральный долг США достиг исторического максимума — $39,7 трлн, сообщило Министерство финансов страны 24 июля. По данным аналитиков, госдолг растёт примерно на $7 млрд ежедневно, и это вновь оживило на рынке так называемую «сделку на обесценивании» (debasement trade) — ставку на снижение покупательной способности доллара.
Суть стратегии проста: инвесторы перекладываются в активы с ограниченным предложением — прежде всего в золото и Bitcoin — рассчитывая, что рост госдолга со временем вынудит регулятор смягчать денежно-кредитную политику и наращивать ликвидность, даже вопреки инфляционным рискам. По словам экономиста Apollo Торстена Слока, соотношение долга к ВВП уже превышает 120%, а свободного «фискального буфера» для реакции на возможную рецессию у американской экономики почти не осталось.
«Это мир фискального доминирования, и в конечном счёте именно он будет определять политику ФРС. Ставки придётся искусственно удерживать низкими, а ликвидность — предоставлять, чтобы профинансировать цикл рефинансирования долга», — заявили изданию CoinDesk основатели одного из инвестиционных фондов, комментируя возвращение интереса к теме, которая была популярна год назад, но затем отошла на второй план.
Дополнительным сигналом участники рынка называют динамику золота: по данным прогнозных рынков, ожидания роста его цены к концу декабря заметно выросли за последние недели — аналитики связывают это с тем же фискальным фоном. Для обычного держателя сбережений растущий госдолг — не абстрактная макроэкономическая проблема, а фактор, который всё сильнее влияет на выбор между традиционными и альтернативными активами: часть инвесторов рассматривает золото и биткоин как страховку на случай ослабления доллара, а не как спекулятивную ставку на рост цены. Стоит, впрочем, учитывать: подобные макротезисы уже звучали ранее и не всегда быстро отражались на котировках — сторонники «сделки на обесценивании» сами признают, что тема то усиливается, то затихает вместе с новостным фоном.