Акции крипто-компаний обогнали AI-гигантов на фондовом рынке

Акции публичных крипто-компаний за последний месяц значительно обогнали бумаги ведущих AI- и чип-производителей — капитал инвесторов заметно сместился в сторону цифровых активов. Акции биржи Coinbase выросли на 14,85% за месяц, тогда как акции Nvidia, ключевого разработчика AI-чипов, потеряли 0,29% за тот же период.

Похожая картина и в другой паре: акции Strategy — крупнейшего публичного держателя биткоина — прибавили 10,62%, тогда как бумаги AI-компании Palantir потеряли 1,75%. Аналитики называют три причины такого сдвига капитала. Во-первых, инвесторов беспокоит «капекс-паника» — огромные вложения технологических гигантов в развитие ИИ пока не отражаются в реальной прибыли компаний. Во-вторых, прорыв китайских разработчиков в производстве чипов, ранее доступных только через нидерландскую ASML, поставил под сомнение западную монополию в этой сфере. В-третьих, китайские модели вроде Kimi K3 показывают результаты, сопоставимые с ведущими западными системами в задачах кодирования и математики, что дополнительно давит на доверие инвесторов к AI-сектору в целом.

На этом фоне за месяц биткоин вырос на 7,82%, а общая капитализация крипторынка увеличилась с $2,05 трлн до $2,19 трлн. Впрочем, ротация капитала оказалась не универсальной: акции майнеров, переориентировавшихся на AI-хостинг, — Core Scientific и Cipher Mining — просели на 12,51% и 10,6% соответственно, на фоне опасений по поводу высоких затрат на электроэнергию и долговой нагрузки этих компаний.

Для обычного инвестора это не означает, что деньги навсегда покинули технологический сектор — скорее, рынок временно перераспределяет риски между двумя разогретыми историями роста. У каждого сектора свой сценарий на будущее: крипторынку для устойчивого роста по-прежнему нужна регуляторная ясность, а AI-сектору предстоит доказать, что колоссальные инвестиции в инфраструктуру принесут реальную отдачу, а не повторят сценарий пузыря доткомов.