ФРС Далласа предупредила о риске для банков США на $700 млрд

Экономисты Федерального резервного банка Далласа подсчитали, что широкое распространение токенизированных депозитов может сократить способность банков США абсорбировать процентный риск по долгосрочным кредитам примерно на $700 млрд. Расчёты основаны на сценарии, при котором вкладчики становятся на 10% чувствительнее к изменению ставок благодаря возможности мгновенно переводить средства в блокчейн-формат.

Авторы исследования, Рози Леви и Шрини Рамасвами, привели и альтернативный сценарий: если токенизация приведёт к тому, что деньги будут покидать банки в среднем на 10% быстрее, потери банковской системы в способности держать долгосрочные риски составят около $580 млрд. По оценке экономистов, депозиты за вычетом крупных срочных вкладов обеспечивают порядка 80% совокупной процентной экспозиции банковской системы — около $5,8 трлн из $7 трлн.

Токенизированные депозиты переносят обычные банковские деньги на блокчейн, сохраняя их внутри регулируемой системы, но добавляя программируемость и мгновенные расчёты. Именно эта скорость и создаёт риск: вкладчики, ориентированные на доходность, смогут перебрасывать средства между банками почти мгновенно, а агентные ИИ-системы теоретически способны автоматизировать этот процесс без участия человека. «Мгновенные расчёты позволят держателям депозитов переключаться между банками почти мгновенно», — говорится в исследовании. Банкам в этом случае придётся либо повышать ставки по вкладам, либо наращивать резервы и портфель гособлигаций, либо активнее занимать на долговом рынке — что, по мнению авторов, в итоге может отразиться на стоимости кредита для потребителей и бизнеса.

Похожий эффект уже зафиксирован в Бразилии: исследование 2025 года показало, что активное использование мгновенной платёжной системы Pix увеличило долю ликвидных активов на балансах банков, но одновременно снизило объём кредитного посредничества, а банки стали чаще выдавать более рискованные субстандартные кредиты в поисках доходности.

Пока токенизированные депозиты находятся на раннем этапе развития и плохо переводятся между разными эмитентами. Над решением этой проблемы работает консорциум The Clearing House вместе с банками, включая Bank of America, Citi и Wells Fargo — они создают совместную сеть для межбанковских расчётов и круглосуточных переводов. Для обычных вкладчиков и малого бизнеса вывод один: удобство токенизированных денег может со временем обернуться более дорогими кредитами, если банковская система не успеет адаптироваться к новой скорости движения капитала.