VanEck: Капитуляция майнеров сигнализирует о возможном «дне» биткоина
Аналитики инвестиционной компании VanEck зафиксировали тревожную, но исторически многообещающую тенденцию: с 15 ноября по 15 декабря 2025 года хешрейт сети биткоина сократился на 4%. Эксперты называют это «капитуляцией майнеров» — периодом, когда слабые игроки отключают оборудование, что часто становится предвестником мощного роста цены.
Историческая закономерность: почему падение хешрейта — это хорошо?
Статистика VanEck показывает, что периоды снижения вычислительной мощности сети часто предшествуют бычьим ралли:
- 90-дневная перспектива: С 2014 года биткоин дорожал в 65% случаев, если перед этим хешрейт падал в течение месяца. Для сравнения: при растущем хешрейте вероятность роста цены составляла лишь 54%.
- 180-дневная перспектива: Результаты еще более впечатляющие. После 90 дней снижения мощностей актив рос в 77% случаев, демонстрируя среднюю доходность в 72%.
- Текущая ситуация: Сейчас биткоин торгуется в районе $87 100. Падение хешрейта на 4% стало самым значительным с апреля 2024 года, что указывает на близость рыночного дна.
Кризис рентабельности: под давлением двух факторов
Майнеры оказались в «тисках» из-за сложной экономической ситуации. На отрасль давят сразу две фундаментальные проблемы:
- Последствия халвинга: Прямое сокращение доходов от добычи блоков.
- Жесточайшая конкуренция: Хешрейт сети растет в среднем на 62% в год, вынуждая компании постоянно вкладываться в более эффективное оборудование, чтобы просто сохранить свою долю рынка.
В VanEck отмечают, что текущий затянувшийся боковой тренд биткоина критически снизил порог безубыточности. Если год назад майнеры на популярных моделях (например, Bitmain S19 XP) могли работать «в ноль» при цене электричества $0,12 за кВт·ч, то к середине декабря 2025 года этот порог упал до $0,077 за кВт·ч.